美債是什麼?探索美國債券的殖利率與意義

美債是什麼?探索美國國債與公債的殖利率與意義

美債殖利率是衡量投資美國國債與公債回報的指標。當投資者購買這些由政府發行的低風險債券時,殖利率幫助評估預期收益。這不僅關乎利息支付,也與債券價格、面值、剩餘期限等因素緊密相關。了解美債殖利率,有助於投資者在複雜的金融市場中作出明智的投資選擇。

債券是什麼?關於債券基礎知識

債券 (Bonds) 是一種有價證券,當你購買債券時,實質上是將資金借給債券的發行者。在債券的存續期間,發行者需按約定的利率支付利息,並在債券到期時償還本金。

  • 票面金額 (Face Value,Principal):債券在到期時的價值。
  • 票面利率 (Coupon rate):債券的年利率,依照票息日期以定期支付給持有者。
  • 票息日期 (Coupon dates):債券發行方支付利息持有者的日期,通常每半年一次。
  • 到期日期 (Maturity Date):債券到期日,債券發行方償還債券本金給持有者的日期。
  • 到期收益率(Yield to Maturity,YTM):債務持有至到期的情況下,債券所獲得的預期年回報率。

舉例來說,一張 10 年期票面金額為 10,000 美元、票面利率為 5% 的債券,每年將獲得 500 美元利息的回報(將依照票息日期等分支付),到了10 年後的票券到期日期到期將償還 10,000 美元本金。

然而,債券的票面利率是固定地,但是政府的利率會因為升息/降息浮動。如果政府突然再升息至6%,大家當然優先買6% 票面利率的債券。那如何衡量當初買票面利率 5% 的債券價值剩多少,便可透過到期收益率來得知。

  • 溢價債券(Premium bond)Coupon rate > YTM,代表投資者通常願意支付高於票面金額的價格來購買該債券,可以通過持有這張債券獲得較高的利息收入。
  • 平價債券(Par bond)Coupon rate = YTM,代表該債券的價格就是其面值。
  • 折價債券(Discount bond)Coupon rateYTM,代表投資者以低於票面金額的價格購買債券,相對應地,他們得到的利息收入也會較低。

以上面的例子來說,一張 10 年期票面金額為 10,000 美元、票面利率為 5% 的債券,到期收益率是6%。假這將這張債券放到市場上去交易,由於這張債券的票面利率低到期收益率,投資者可能願意支付低於$1000(如950元)的價格購買這張債券,這就是折價債券。

債券的種類與特性

債券可以依據不同的標準分類:

依發行機構

  • 政府公債 (Government Bonds):由中央或地方政府發行,被視為風險較低的投資工具。
  • 企業債券 (Corporate Bonds):公司發行的債券,用於籌集資金。

依風險程度

債券的風險主要來自於發行者的信用風險。著名的信用評等機構有標準普爾 (Standard & Poor’s)、穆迪 (Moody’s) 和惠譽 (Fitch Ratings) 。

  • 投資等級債券 (Investment-Grade Bond):信用評級較高,風險較低。
  • 高收益債券 (High-Yield Bond) :或稱為垃圾債券 (Junk Bonds),信用評級較低,風險較高但回報也較豐厚。

依利率類型

  • 固定利率 (Fixed-Rate Bonds):票面利率固定不變,投資者可確定未來收益。
  • 浮動利率 (Floating-Rate Notes,FRNs):票面利率與某個基準利率(例如 LIBOR 或聯邦基金利率)掛鈎,隨市場利率變動。

依期限長短

  • 短期債券 (Short-term Bonds):期限較短,通常四年以下。
  • 中期債券 (Medium-term Bonds):期限四到十年。
  • 長期債券 (Long-term Bonds):期限超過十年,波動較大但可能提供較高回報。

通常來說,長期固定利率債券的利率高於短期債券。

其他特殊類型

  • 可轉換債券 (Convertible Bonds,CB):一種固定收益公司債務證券,可產生利息支付,可轉換成特定數量的發行公司股票。
  • 抗通膨債券 (Treasury Inflation-Protected Securities,TIPS):美國政府發行的一種國債證券,本金和利息與通貨膨脹指標掛鈎,保護投資者免受通膨侵蝕。

債券與次級市場

投資新手可能誤認為債券的收益只來自固定的利息收入,但事實上,債券在次級市場的買賣也提供了賺取價差的機會。

次級市場(Secondary Market)是一個金融市場,投資者在這裡買賣已經發行的證券,例如股票、債券等。這與一級市場不同,一級市場是公司或政府直接向投資者發行新的證券。當在交易軟體買賣一家上市公司的股票時,就是在次級市場進行交易,購買的股票來自另一位投資者而非直接從公司購買。

美債的優勢與風險

美國公債(U.S. Treasury Bonds)又稱為美國國債,簡稱美債,是一種由美國政府發行的債券,被廣泛視為低風險和穩定回報的投資。

美債優勢

  1. 低風險 : 美國國債通常被認為是無風險資產,因為它們由美國政府背書,償付能力相對穩健。
  2. 穩定收益 : 提供固定的利息收益,適合尋求穩定現金流的投資者。
  3. 流動性高 : 巨大的市場規模確保投資者能快速買賣,資金容易進出。
  4. 投資組合多元化 : 因與股市波動較低的相關性,適合作為投資組合的風險平衡工具(如64股債配)。

美債風險

  1. 通膨風險:當通膨高於固定利率時,現有債券價格可能下跌。
  2. 利率風險:聯邦基準利率上升時,現有債券價格可能下跌。
  3. 貨幣風險:對於非美元投資者,需要考慮貨幣匯率波動的影響。
  4. 信用風險:雖然可能性相對低,但美國政府仍有可能違約的風險。
  5. 機會成本:相對於股票和其他高風險資產,美國政府債券的收益率較低。投資美債可能錯過其他更高回報的投資機會。

美債的種類

美國國庫券 (Treasury Bills,T-Bills)

  • 定義:T-Bill 是一種短期的政府債券,通常到期期間為1年或更短。T-Bill 不支付利息,而是通過折扣發行,然後在到期時以面值購回,利潤來自折扣和面值之間的差價。
  • 特點:低風險,高流動性。但收益也較低。

美國國庫票據 (Treasury Notes,T-Notes)

  • 定義:T-Note 是一種中期的政府債券,通常到期期間在2到10年之間。T-Note 會支付半年一次的固定利息,並在到期時返還本金。
  • 特點:穩定收益。具有一定的利率風險,當市場利率上升時,T-Note 的價值可能會下跌。

美國國庫債券 (Treasury Bonds,T-Bonds)

  • 定義:T-Bond 是一種長期的政府債券,通常到期期間為20年或30年。T-Bond 同樣會支付半年一次的固定利息。
  • 特點:更高的穩定收益。更高的利率風險,當市場利率上升時,T-Bond 的價值可能會下跌。

美債殖利率:評估美國公債的收益

投資者經常使用殖利率(債券年利息/債券市場價格)或到期收益率(Yield to Maturity,YTM)來評估債券的收益。當債券價格下降時,殖利率或YTM會上升。

若考慮美國經濟環境和預期的利率變動,可以參考美債殖利率曲線,這有助於預測經濟走勢和利率動向。殖利率曲線倒掛(短期利率高於長期利率)常被視為經濟即將衰退的預兆。

美國2年期公債殖利率

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