Newsletter Subscribe
Enter your email address below and subscribe to our newsletter
美國聯準會（Fed）宣布升息，FOMC如何使用貨幣政策影響股票市場？
Share your love
因應通膨的影響，美國聯準會（Fed）宣布宣布升息來減緩經濟成長，避免造成通貨膨脹或資產泡沫化的失控。9月22日聯準會宣布升息3碼（0.75%），而台灣央行也跟進宣布升息1碼，這是睽違10年進行首次升息。本篇將介紹fed升息影響為何？以及其升息時間、歷史。
消息一出，造成股票市場大幅動蕩，一個常見的說法是——利率的調升和股票市場走向往往相反，但股票市場不是越高越好嗎？為何聯準會要進行利率的調整來影響股票市場的增長呢？
首先，要先了解聯準會存在目的為何。
什麼是美國聯準會（the Fed）
美國聯準會（美聯儲）全名為「聯邦準備系統（The Federal Reserve System，簡稱為the Fed）」，是美國的中央銀行，其網站為www.federalreserve.gov。
在Fed成立之前，美國經濟經常受到恐慌買賣、銀行倒閉和信貸不足等困擾。
為了解決上述問題，1913 年 12 月 23 日由美國總統簽署《聯邦儲備法（Federal Reserve Act）》，由美國國會創建Fed，並將其作為美國的中央銀行，目的是為國家提供更穩定、更靈活、更安全的貨幣與金融體系，而美國國會握有權力修改該法案。
1977 年的《聯準會改革法案（The Federal Reserve Reform Act）》，首次明確地將「價格穩定」作為國家政策目標。
1978 年的《充分就業與平衡發展法案（The Full Employment and Balanced Growth Act）》，確立了第二個政策目標：「充分就業」，並要求Fed每年兩次向國會報告政策目標。
目的與五大職責
- 執行國家貨幣政策
- 維持金融體系穩定
- 監管金融機構和活動
- 促進支付和結算系統的安全性和效率
- 促進消費者保護和社區發展
Fed聯準會組織架構
Fed由三個個體組成：理事會、 12 家聯邦儲備銀行、聯邦公開市場委員會 （FOMC）。
Fed兩個組織架構：
1.理事會：位於華盛頓特區的中央機構
2.聯邦儲備銀行：遍布美國的 12 家區域性聯邦儲備銀行
而聯邦公開市場委員會 （FOMC）為Fed最主要也最為人熟知的功能，用意是召集理事會成員與各聯邦儲備銀行制定貨幣政策。
理事會（the Board of Governors）
Fed結構核心是位於華盛頓特區的理事會，其負責監督整個聯邦儲備系統，並作為一個獨立的政府機構運作。
理事會由七名成員組成，由總統任命並經過參議院確認，成員任期為 14 年，每2年會有一名成員屆滿。長達 14 年的任期是聯準會結構的特點，目的在保護理事會成員不會受到政治壓力。
理事會是直接向國會負責並報告的組織，也為聯準會提供指引並監督 12 家聯邦儲備銀行。
12家聯邦儲備銀行（the 12 Federal Reserve Banks）
Fed的組成包括12家區域性聯邦儲備銀行,為特殊類型的非營利組織，為公共利益而運作。每個聯邦儲蓄銀行都有個地方委員會，該銀行的行長由地方委員會任命。
聯邦儲備銀行是向存款機構（如銀行、儲蓄機構和信用合作社）和聯邦政府提供類似於商業銀行和儲蓄服務，但不向個人用戶提供包括賬戶在內的銀行服務。
此外，聯邦儲備銀行會監督和檢查Fed成員其銀行的安全性和穩健性，並參與貨幣政策的製定。
聯邦公開市場委員會 （FOMC）
聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱為FOMC），是Fed用來影響貨幣市場和信貸增長的主要工具，FOMC 還授權貨幣互換和大規模資產購買。
西元1935年，在美國經歷大蕭條之後，國會通過了《銀行法（Banking Act）》，成立了FOMC來作為Fed的貨幣政策制定機構。
FOMC 由 12 名具有投票權成員組成，包括 7 名理事會成員和 12家聯邦儲備銀行行長中的 5 名。位在紐約的聯邦儲備銀行行長是FOMC的常任委員，並擔任FOMC副主席，其他4名家聯邦儲備銀行席次由行長輪流填補，任期為1年。而所有12家聯邦儲備銀行行長都會參與FOMC會議，無論他們是否具有投票權。
在審議了短期貨幣政策之後，FOMC 將決定並修正「聯邦基金利率」。
FOMC會議
FOMC 每年在華盛頓特區安排八次定期會議，每次間隔約六週。FOMC 會議日期通常被認為是市場重大警訊，最大原因為：會議結果將決定聯邦基金利率是否修訂。
而分析師有時會將 FOMC 成員歸類為貨幣鷹派和鴿派，用來預測會議結果。世界各地的投資者將試圖在每次FOMC會議上預測貨幣政策的下一步走向，並相應地調整投資策略和投資組合。
FOMC會議期程會議相關資訊如下：
- 會議中：
理事會和12家聯邦儲備銀行的經濟學家都會分析國家經濟、國際局勢和金融狀況。 - 會議最後一天：
進行貨幣政策的表決。 - 會議後：
發表書面聲明：描述理事會針對目前經濟狀況、政策行動以及未來可能的政策方向的提出指引。 - 會議後三週：
公開會議記錄：詳細記錄理事會針對經濟狀況的看法以及政策指引決定的因素。
長期目標和貨幣政策戰略的聲明
2012年1月FOMC會議結束後，Fed發表了《長期目標和貨幣政策戰略的聲明（Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy）》，該聲明首次發佈了以「一年2%通膨率」為目標，作為充分就業與穩定價格的長期戰略。而後每年1月在FOMC會議結束後都會檢視並更新該聲明（視情況將在其他月份檢視更新）。
2020 年更新的聲明中，FOMC 將原先「2%長期通膨率」之目標，修定為追求「2%平均通膨目標（Average Inflation Targeting）」，指定一段時間去補償通膨目標至平均2%。
因此，在通脹率持續低於 2% 的一段時間之後，Fed將會在下一段時間內使通脹率適度高於 2%。
通貨膨脹vs聯邦基金利率
通膨率的定義通常透過「消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）」，是普遍用來觀察通膨的指標，同時也是各國央行制定貨幣政策的重要觀察數據。
在通貨膨脹的情況下（CPI＞2%），Fed將提高聯邦基金利率來抑制通貨膨脹的情形。
例如，因通貨膨脹而使FOMC調高利率上升時，信用卡利率變得昂貴，因此減少家庭購買商品或服務的意願；購買力降低後，企業收益降低，也會減少業務的擴張、設備更新、甚至解僱員工；進而影響到就業市場，越多人失業代表市場上能花錢的人更少了。對商品和服務的需求降低可能拉低其價格，造成通貨緊縮（CPI指數降低）。
若在經濟低迷時期，Fed可能會將聯邦基金利率降至接近於零。如果仍無法振興經濟，Fed可以使用其他工具來影響金融狀況以支持其政策目標。
然而，影響通脹和就業的因素有很多。雖然貨幣政策、就業、通脹三者之間的關聯並不是直接的，但貨幣政策仍是一個重要影響工具。
Q＆A
Fed聯準會升息影響為何？
美國聯準會（美聯儲）全名為「聯邦準備系統（The Federal Reserve System，簡稱為the Fed）」是美國的中央銀行，目的是為國家提供更穩定、更靈活、更安全的貨幣與金融體系。
其存在的二個主要政策目標主要為：「價格穩定」、「充分就業」。
而聯邦公開市場委員會 （FOMC）為Fed最主要也最為人熟知的功能，用意是召集理事會成員與各聯邦儲備銀行制定貨幣政策。
然而，Fed提高聯邦基金利率時，會增加整個經濟的信貸成本。
聯邦準備理事會議（FOMC）功能為何？
聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱為FOMC），是Fed用來影響貨幣市場和信貸增長的主要工具，FOMC 還授權貨幣互換和大規模資產購買。
FOMC 每年在華盛頓特區安排八次定期會議，每次間隔約六週。FOMC 會議日期通常被認為是市場重大警訊，最大原因為：會議結果將決定聯邦基金利率是否修訂。
Fed升息1碼的利率後，主要影響為何？
Fed提高聯邦基金利率時，會增加整個經濟的信貸成本。
更高的利率使企業和消費者的貸款成本更高，每個人在利息支付上花費更多。
-股票市場
利率提升會對股市產生負面影響，當借貸的成本提高時，公司的經營成本就會上升。隨著時間的推移，更高的成本和更少的業務可能意味著上市公司的收入和收益下降，可能會影響它們的增長率和股票價值。
-房地產
家庭可能會推遲購買房屋，或選擇需要較小抵押貸款的房屋，以盡量減少每月還款額。
-儲蓄
較高的利率會造成借款人負擔上升，但對於有儲蓄賬戶的人來說是正向的。銀行的利率是以聯邦基金利率當作基準。當FOMC提高聯邦基金利率時，銀行也會增加存款賬戶的利率。
Fed升息1碼後，如何修正投資方向？
「如果你打不贏，那就加入他」 。根據研究，由專業經理人所操作的主動型基金，僅有約25%的基金報酬是贏過大盤。因此投資追蹤大盤指數的ETF做被動投資，便能贏過75%專業投資人的績效。
被動投資的本質是買入並持有策略，一種投資者不進行大量交易的長期方法。透過購買並持有多元化的資產組合——ETF，如追蹤大盤的台灣50、或追蹤美股大盤的VOO、VTI標。
不預測漲跌的定期定額投資大盤ETF，便是被動投資的精髓。
