美股選擇權(options)入門教學，期權槓桿交易Call/Put範例教學

有一種交易方法，可以用較少的資金來交易股票或ETF、在某些條件下持有的風險低於股票、並且有可能產生高百分比的回報，那便是選擇權（Options，又稱為期權）。然而，高報酬通常伴隨著高風險，任何選擇權交易者都該瞭解：交易選擇權需要透過時間、知識和適當的操作才能從中賺錢。

選擇權市場及創造成功交易策略的學習曲線相當陡峭，這邊將介紹選擇權的基本知識與交易策略，引導進入選擇權的交易。

什麼是選擇權

選擇權（Options，簡稱OP，也稱為期權）是一種合約，投資者可以選擇在特定日期之前以預先商定的價格購買（看漲）或出售（看跌）股票（通常以 100 股為一組）。選擇權是一種金融衍生工具，它的價值取決於該股票的價格。選擇權合約設定的時間點，短至一天或長至幾年。

當股票的價格在設定時間段內超過約定的價格時，選擇權的持有方擁有「選擇」賣方按照約定價格買賣資產的權利（但非義務），因此得名。但在購買選擇權時，將預先支付所謂的「權利金」，如果讓合約到期將失去這筆錢。

選擇權有其風險存在，在任何的交易平台上，都會看到下列警語

——Options trading involves risk and is not suitable for all investors. （選擇權存在風險，並不適合所有投資者）

更多知識可參考firstrade網站的option基礎

美股選擇權的優缺點、風險

選擇權購買範例教學（buy Call）

選擇權購買前

由上圖MRVL公司舉例，股票目前為每股 75.99美元。您可以以 75美元（行使價）購買在7/15、約3.5個月後到期的看漲期權（buy Call），權利金為7.95美元（看bid欄位為目前出價）。權利金是按當前賣家出價決定的，因此這個buy Call將花費 795美元（7.95 美元權利金 X 100 股）。

合約交易代號為【MRVL 07/15/2022 75.00 Call】

選擇權購買後

在 3.5 個月後，股票價格等於或小於 75美元的價位，這個合約將一文不值，總損失將是權利金的 795美元。（亦即本buy Call合約最高損失為795美元）

假設3.5個月後，股票價格上漲到85美元，則可以行使選擇權，以 75美元的執行價買入 100 股，然後轉身以 85美元的價格賣出，價差1000美元（10美元Ｘ100股）。而扣掉權利金之後，投資報酬為 205美元（1000美元價差-795美元權利金）。

可以發現有一個盈虧平衡點，當股價上漲超過該平衡點才能保有利潤。在本例中，盈虧平衡點為82.95美元。

然而，選擇權合約也可以出售給另一位投資者，假設在購買7天後，股票大漲至80美元，權利金變為11美元，出售給另一位投資者後，本次獲利為305美元［（11-7.95）X100股］。

注意：在合約到期前，股價跟權利金並非線性關係，權利金受「內在價值」與「時間價值」影響。

Ｑ&A

延伸閱讀

• 投資股票、債券、期貨、ETF該如何選擇呢?